O submundo escuro do comércio forex.
Jonathan Shapiro.
Compartilhe no Facebook Partilhar no Twitter Link Um porta-voz da Westpac disse que o banco estava terminando seu relacionamento com a OzForex relutantemente, e a mudança foi influenciada por exigências regulatórias cada vez mais difíceis. Foto: Reuters.
Investidores de todo o mundo não perderam o apetite ao comércio na era pós-crise financeira. Mas ao invés de jogar o sharemarket, eles se consideram comerciantes da moeda global. Isso tem impulsionado o crescimento da correção cambial de varejo em uma indústria de US $ 380 bilhões, duplicando desde 2007.
A Austrália tornou-se uma cama quente da indústria em virtude de sua cultura comercial e como uma jurisdição segura para os jogadores locais para se comercializarem para comerciantes em todo o mundo. Tal é a popularidade que o volume de negócios diário em alguns dos maiores corretores da Austrália pode exceder o volume total das ações de caixa da Australian Securities Exchange em um determinado dia.
O comércio de Forex não é novo, mas as plataformas eletrônicas e a alavancagem extrema - às vezes tão altas como 500 para uma - podem fazer o par do euro / dólar dos Estados Unidos como um rebento como punting em um estoque de centavo.
No entanto, apesar de sua crescente popularidade, alguns insiders são inflexíveis, o mundo da corretagem forex tem sido e continua sendo um negócio incontrolável. A tecnologia pode ter reduzido os custos comerciais, mas permitiu que muitas práticas desagradáveis acontecessem em uma escala maior.
COMPARTILHAR Partilhar no Facebook Compartilhar no Twitter Link O segredo mais sujo da indústria é a extensão dos lucros comerciais que os corretores ganham assumindo diretamente seus apostadores muggers. Foto: Bloomberg.
O segredo mais sujo da indústria é a extensão dos lucros comerciais que os corretores ganham assumindo diretamente seus apostadores muggers.
Enquanto algumas plataformas atuam como corretores verdadeiros, outras são mais parecidas com as casas de apostas. Eles são entendidos para dividir seus negócios no que é conhecido na indústria como "A-books" e "B-books".
O "A-book" descreve os negócios que o corretor recebe que são transferidos para o mercado interbancário com o corretor cortando um ingresso.
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A alternativa "B-book" consiste em negociações que o corretor não passou para o mercado, mas assumiu a si próprio.
Por que os corretores assumiriam seus clientes? Porque cerca de 95% dos comerciantes de varejo estão pré-programados para falhar, o que significa que os corretores irão finalmente vencer, levando-os em lugar de passá-los para o mercado.
A existência de alavancagem aumenta os movimentos nas posições dos clientes, tornando mais provável que uma parada-perda (ordem de venda obrigatória) seja desencadeada, acelerando a perda inevitável. E com corretores negociando contra seus clientes, eles podem possuir a capacidade de inclinar o jogo a seu favor.
Isso inclui a inserção de taxas, como "custo de transporte", que os apostadores de varejo têm poucas hipóteses de reconciliação. Também foi sugerido que os corretores podem e ampliam seus spreads de oferta para oferta momentaneamente para atingir as perdas de parada, forçando uma perda no cliente.
O livro B traz riscos de que um grande comerciante experiente apostará grande e vencerá, o que significa que as contas maiores são transferidas para o livro A onde o corretor paga uma taxa de um comerciante interbancário.
"B-booking" é um assunto tabu e os corretores não têm vontade de admitir que eles se envolvem em apostas contra seus clientes. Mas os integrantes estão convencidos de que é parte integrante de vários modelos de negócios dos corretores que exigiam que eles constantemente negociassem novos clientes.
Indústria de casas de comércio de empresas analíticas.
Como evidência da prevalência da reserva B, uma indústria artesanal de empresas de análise de negócios brotou para ajudar os corretores a identificar quais clientes têm até a menor idéia do que estão fazendo. Eles são então transferidos para o A-book.
Há razões pelas quais os mercados cambiais são particularmente adequados ao modelo de corretagem varejista. E uma grande parte da lógica foi reproduzida na última quinta-feira à noite. Os mercados FX nunca dormem, o que significa que o súbito "arranque" no preço que pode explodir os corretores e seus clientes em outros mercados é raro.
É por isso que o antigo executivo da Axi Trader e especialista em negociação de moeda, Quinn Perrot, acredita que a alta alavancagem de até 400 vezes em certos pares de moedas não é tão perigosa quanto parece. "Os mercados FX têm alta alavancagem porque comercializam as 24 horas do dia, o que geralmente impede o tipo de lacunas observadas entre o fechamento do mercado e o mercado aberto no mercado de ações", afirmou.
Mas, na quinta-feira, o franco suíço não tinha como moeda na história.
Perrott diz que isso ocorreu porque os negociantes maiores tinham uma visão em que o franco deveria trocar sem a peg. Eles moviam instantaneamente seus preços de mercado para esse ponto, soprando perdas de parada de clientes de corretores. Para um comerciante com 400 vezes alavancagem, um movimento de 30 por cento resultou em uma perda de 1200 por cento.
Tais perdas enormes, que ultrapassaram os saldos dos clientes por muitos múltiplos, significaram que os grandes problemas estavam com os corretores. Alguns tiveram uma explosão de dívidas incobráveis ou encerraram os negócios de seus clientes em diferentes níveis para onde poderiam proteger as exposições. As perdas efetivamente destruíram o maior e terceiro maior corretor de Forex de varejo e infligiram perdas de milhões de dólares para outros jogadores.
Perrott diz que o mau gerenciamento de riscos "muitas vezes confinado a advogados e funcionários das operações presos em um escritório de canto" fez com que os corretores se colapsassem. Ele testou os cenários testados quando o peg foi levantado e rejeitou a afirmação de que o movimento suíço foi um evento de "cisne preto" de choque. "O que estava faltando é que eles provavelmente nunca se sentaram com seus gerentes de risco e derrubaram os potenciais efeitos adversos".
O derretimento de alguns corretores offshore também levantou a controversa questão da segregação de clientes. A Austrália impõe restrições difíceis aos corretores de derivativos, mas ao contrário de outros países, os corretores podem usar os fundos dos clientes como garantia. Sobre esta questão, corretores locais e internacionais estão em desacordo.
O Australia CFD Forum, que consiste de grandes players globais como a IG Markets e a CMC, fizeram lobby para governos para introduzir segregação de fundos de clientes. Outros corretores, como a Pepperstone, dizem que eles apóiam a segregação do cliente, mas fazem uma exceção para as empresas estrangeiras pressionando por mudanças de regras em seu território doméstico.
Os riscos dos fundos de clientes congelados eram evidentes para os clientes locais quando o corretor global MF Global desabou em 2018. Ocorreu problemas com apostas altamente "alavancadas" sobre as taxas de juros européias. Isso e os eventos suíços são lembretes de uma lição, mesmo os maiores jogadores geralmente esquecem: os perigos da negociação estão além do que atende aos olhos.
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é o lucro da negociação fx tributado por ato.
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& larr; Forex (Voltar) 10/07/10 22:02.
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Imposto sobre o investimento forex uma selva para o investidor de varejo.
Os investidores de varejo gozaram do benefício de desenvolvimentos em áreas tão variadas como plataformas de negociação baseadas na web, atendimento ao cliente on-line, liquidez, spreads e taxas.
Essas inovações permitiram aos investidores de varejo um nível de acesso sem precedentes aos mercados de ações. Felizmente, esse crescimento coincidiu com o surgimento de uma variedade de serviços que se concentram nos resultados fiscais de investir em ações. Para as ações, o imposto é relativamente direto (embora nunca possa ser realmente descrito como simples), porque os resultados fiscais podem ser coletados, resumidos e até referenciados em caixas na declaração de imposto de renda de um investidor.
Desenvolvimentos similares estão ocorrendo em outra área - um dos mais rápidos no mercado - comércio cambial de varejo. Hoje, é relativamente fácil configurar uma conta com um corretor ou negociante, seja para especular, investindo como uma classe de ativos alternativos, ou hedge, e comece a negociar preços cambiais no mercado (FX).
À medida que o mercado FX de varejo se desenvolve, talvez exposições mais complexas ao FX - além dos preços spot relativamente simples disponíveis atualmente - são prováveis através de dispositivos como futuros, opções, swaps, contratos de diferença e até mesmo fundos negociados em bolsa.
Tal como acontece com as ações, um investidor pode usar alavancagem com uma conta FX de varejo e aumentar a exposição. Dada a volatilidade, os resultados não são certos. Os investidores podem, quase que literalmente, em um piscar de olhos, gerar ganhos e perdas consideráveis.
Cotações relacionadas.
Perfil da companhia.
O que pode não ser tão rápido é o desafio de descobrir quais são seus lucros e perdas tributáveis, ou quanto impostos (se houver) você pode estar sujeito a pagar. Isso dependerá da sua posição fiscal global, levando em consideração coisas como seus outros ativos e os motivos pelos quais você os comprou.
Quando se trata de FX de varejo, estamos lidando com algumas das disposições mais complicadas da legislação tributária. Então, se alguma coisa é previsível sobre o comércio FX, é que os cálculos de impostos serão um exercício envolvido. Os resultados fiscais são o resultado da aplicação da lei relevante em circunstâncias factuais particulares. Estes incluem os do investidor e os negócios realizados.
Se considerarmos o acima exposto, há uma necessidade óbvia do mercado para algum fornecedor capaz de desenvolver uma plataforma de relatórios de impostos para ajudar os investidores a cumprir as regras fiscais. No entanto, dada a complexidade da legislação tributária e a variedade de possíveis circunstâncias factuais a considerar, pode ser extremamente difícil automatizar um serviço de relatório de impostos para o FX de varejo.
Primeiro, as regras fiscais que regem o FX são complexas. Em segundo lugar, a forma como essas regras FX interagem com outras regras tributárias, como o imposto sobre ganhos de capital, definitivamente não é direta.
Olhando para o contexto mais amplo, os gestores de fundos profissionais são cada vez mais solicitados a considerar retornos de investimento pós-impostos. Em relação a uma carteira tradicional de ações e títulos, isso está em grande parte preocupado em atenuar a perda de créditos de franqueamento sob a regra de 45 dias e a concessão de desconto de ganhos de capital.
Se o FX de varejo se tornar para os investidores uma alternativa para ações e títulos, ou é usado para proteger flutuações cambiais sobre investimentos globais, então a gestão tributária sensível exigirá a consciência de duas variáveis importantes. Estes são conhecidos como desajustes de tempo e desajustes de caracteres.
Os desajustes de tempo são importantes porque o tempo de reconhecimento do rendimento determinável e as deduções admissíveis afetam o imposto a pagar por um determinado ano de renda. A renda em um ano seguida de uma dedução em um ano posterior não é boa para o fluxo de caixa.
Os desajustes de caracteres são importantes porque não há capacidade para compensar as perdas de capital realizadas com a receita ordinária avaliável. As perdas de capital são colocadas em quarentena para compensar apenas contra ganhos de capital. Mais uma vez, o resultado não é bom para o fluxo de caixa. Você está negociando na conta de renda ou capital? Você é comerciante ou investidor?
Se você investir usando um fideicomisso ou através de um fundo de aposentadoria autogestionado, as regras fiscais e o potencial timing e desajustes de personagens podem ser diferentes. Então você precisa estar ciente de seu cenário fiscal mais amplo e como o Retail FX irá interagir com ele.
Se considerarmos um cliente FX de varejo que assumiu uma posição no par do dólar americano / dólar australiano, o resultado procurado pode ocorrer, mas pode haver flutuações consideráveis. Em momentos diferentes, o investidor pode estar na frente com ganhos potenciais (não realizados), ou pode ficar atrasado com perdas potenciais (não realizadas).
Talvez você precise considerar ainda mais a posição nesta posição - por exemplo, na medida em que sua alavanca irá acomodar a volatilidade antes de sua posição estar fechada. Você pode decidir que é hora de sair durante a frente ou mitigar a perda. Esses eventos desencadearão resultados fiscais que podem ser planejados ou não planejados.
Então, antes de começar a negociar, pode ser útil examinar os possíveis resultados fiscais que você pode experimentar para que você não acabe com uma surpresa desagradável sob a forma de uma taxa de imposto inesperada.
Você pode acabar assim porque você simplesmente não conseguiu prever que os mercados FX entregarão os resultados que eles fizeram e não sabiam como os resultados fiscais se levariam a cabo. Pior ainda, você poderia acreditar que você havia determinado corretamente o resultado do imposto, apenas para que o Australian Taxation Office o auditasse e não concordasse com as posições fiscais que você tomou.
Mais de uma centena de comerciantes cambiais australianos lutam para evitar milhões de perdas.
Os comerciantes de câmbio no varejo australiano perderam milhões devido à súbita recuperação do franco suíço no mês passado.
ABC News Online: fornecido.
Aqui na Austrália - e em todo o mundo - as empresas de câmbio estão vendendo o sonho de riquezas instantâneas. É um comércio em expansão que dobrou em tamanho desde 2007, e agora está virando US $ 380 milhões por dia.
Mas, para centenas de 51,000 comerciantes de forex de varejo de mum e dad da Austrália, esse sonho se transformou em um pesadelo.
O ABC pode revelar que mais de 100 comerciantes de câmbio na Austrália - muitas vezes pequenos investidores que se deslocam no mercado cambial em seus tempos livres - sofreram grandes perdas em suas contas de negociação.
Vários estão em centenas de milhares de dólares e, em pelo menos dois casos, essas perdas subiram acima de US $ 1 milhão.
Agora, alguns deles estão sendo perseguidos por seus corretores de câmbio para pagar essas perdas.
Conflito do franco suíço.
Em 15 de janeiro, o Banco Nacional Suíço enviou mercados de câmbio em um giro quando ele inesperadamente removeu um limite em sua taxa de câmbio.
O boné estava no lugar para parar o franco suiço apreciando demais. O franco era visto como um refúgio seguro, e uma moeda sobrevaluada tornaria sua economia doméstica não competitiva e dificultaria o crescimento econômico.
Quando o boné foi removido inesperadamente, o franco apreciou em 30 por cento em um instante contra o euro, e os comerciantes de moeda estrangeira detentores do franco ganharam ganhos inesperados.
Mas aqueles do outro lado da transação foram deixados em movimento para cobrir suas perdas e, no caso de algumas das maiores empresas de comércio cambial do mundo, expostas a perdas de centenas de milhões de dólares.
Os comerciantes australianos perdem milhões.
"Se eu pagasse o saldo negativo, isso significaria a perda potencial da minha casa, possível quebra da minha família", disse um cliente do FXCM, um comerciante de moeda estrangeira que pediu razões legais para que sua identidade não seja revelada .
"Custa uma tremenda quantidade de pressão emocional para mim e minha esposa, e estamos extremamente preocupados com o futuro de nossos filhos".
Vários clientes do corretor de câmbio estrangeiro, Foreign Exchange Capital Markets (FXCM), o maior corretor de Forex de varejo do mundo, relataram seus casos para a Australian Securities and Investments Commission (ASIC) e o Financial Ombudsman Service.
O ABC entende clientes de pelo menos duas outras empresas - IG Markets e Admiral Markets - também estão em disputa com seus corretores.
Os clientes da FXCM aceitam que estavam sujeitos a perder o capital que haviam contribuído para suas contas de câmbio.
No entanto, eles argumentam que a FXCM tinha uma política amplamente anunciada de "saldos negativos (ou débito)", e sua má gestão de riscos levou a perdas em espiral fora de controle.
"Esta política é muito clara e direta, que a FXCM garante que nenhuma dívida seja devida à FXCM se ocorrer algum saldo negativo", disse o cliente FXCM.
"Esta é uma das razões muito importantes para mim e para todas as outras vítimas de escolher a FXCM como nosso corretor de moeda".
Política da FXCM de Balanços de débito na FX e CFDs.
É política da FXCM creditar contas de comércio retalhista para um saldo zero quando os saldos de débito ocorrem como resultado da negociação. Uma das maiores preocupações dos comerciantes sobre a alavancagem é que uma perda considerável pode resultar em dinheiro devido ao seu corretor. Na FXCM, seu risco máximo de perda é limitado pelo valor da sua conta. Todas as contas são rastreadas pelo nosso recurso "Margin Watcher". Com o recurso Margin Watcher, se o patrimônio da conta cai abaixo dos requisitos de margem, a FXCM Trading Station disparará uma ordem para fechar todas as posições abertas.
Apesar desses garantias da FXCM, o cliente disse ao ABC que ele recebeu um e-mail da FXCM em janeiro exigindo que ele pagasse um saldo negativo de várias centenas de milhares de dólares.
Os clientes australianos docivos da FXCM argumentam que outros corretores navegaram o choque do franco suíço em muito melhor forma do que o FXCM, porque eles tinham melhores práticas de gerenciamento de riscos no lugar e as contas de seus clientes foram fechadas rapidamente antes que as perdas não fossem controladas.
"Sim, é claro, temos que assumir a responsabilidade, mas apenas na medida da quantidade de dinheiro que colocamos", acrescentou o cliente.
Perigos de alavancagem expostos.
Como as moedas tendem a se mover em pequenos incrementos, os comerciantes de câmbio usam alavancagem, ou empréstimos, para acentuar seus lucros. No entanto, com alavancagem vem o risco de maiores perdas quando as moedas se movem contra o comerciante.
Um comerciante que contribui com US $ 10.000 de seu próprio dinheiro e usa um índice de alavancagem de 200: 1, pode assumir uma posição de US $ 2 milhões em uma moeda. Os outros US $ 1.990.000 são emprestados do corretor de câmbio.
Se a moeda cai 1 por cento, então o comerciante perdeu US $ 20.000 - os US $ 10.000 que contribuíram, além de mais US $ 10.000 de dinheiro emprestado, colocando-os em um saldo negativo com seu corretor.
No entanto, em um caso extremo como o franco suíço, um movimento de 30 por cento colocaria US $ 600.000 em atraso em um instante.
A FXCM confirmou que 115 dos seus 16.000 clientes australianos apresentaram saldo negativo como resultado do evento do franco suíço.
A empresa disse que notificou 10 clientes de que seus saldos negativos precisam ser reembolsados. Esses clientes têm cada um US $ 1 milhão em ativos líquidos, ou depositaram mais de US $ 250.000 em suas contas ao longo da vida de sua conta e têm pelo menos dois anos de experiência comercial.
A FXCM disse que os saldos negativos dos outros 105 clientes foram perdoados.
Em um comunicado ao ABC, o presidente-executivo da FXCM, Drew Niv, disse que a posição contratada com os clientes era clara.
"Várias disposições ... tornam bem claro que a FXCM Austrália tem o direito legal e contratual de recuperar completamente os saldos negativos de seus clientes australianos e que os clientes australianos foram ou deveriam ter tido conhecimento de tal responsabilidade", diz o comunicado.
A empresa argumenta que as ações do Banco Nacional Suíço em 15 de janeiro foram um evento de "força maior", que inclui ações governamentais que impedem um mercado ordenado ou eventos de mercado excepcionais.
Regulamentos australianos sob fogo.
Na sequência da crise financeira global, os Estados Unidos colocaram um freio de mão na indústria cambial de varejo, limitando-o a um índice máximo de alavancagem de 50: 1.
No entanto, na Austrália, corretores de moeda estrangeira estão oferecendo rácios de alavancagem de até 500: 1.
O professor associado Mark Crosby, da Melbourne Business School, disse ao ABC no mês passado que não havia lugar para as plataformas de negociação cambial alavancadas na Austrália.
"Eu acho que eles não devem estar disponíveis para investidores de varejo, e eu certamente não acho que eles devem ser promovidos a investidores de varejo", disse ele.
A Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos diz que a questão dos maiores controles é uma para o governo, mas advertiu repetidamente que os consumidores que alavancaram a negociação cambial é um produto arriscado.
No entanto, as vítimas da crise do franco suíço argumentam que a ASIC deveria ter policiado a indústria mais completamente.
"Eu senti a ASIC, atuando como reguladora australiana dessas instituições financeiras, deveria realmente assumir a responsabilidade parcial pela confusão atual", disse um cliente da FXCM à ABC.
"Precisamos do ASIC para fornecer um ambiente seguro e confortável para qualquer produto financeiro alavancado para que as pessoas troquem. Por esse tempo aconteceu no espaço da moeda, mas quem sabe o que é a próxima bomba?"
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